怎么样确定合理的股权结构？

 社会已经进入大众创业万众创新的创业时代，每年创业人数不是几万几万的增长，而是百万量级的增长速度在递增。而由于个体力量的稍显不足，很多创业者想到了合伙创业。也就是所谓的合伙人。

公司合伙人是公司的Zui大受益者，也可以说是公司的Zui大贡献者。合伙人按公司的持有股权进行利益分配。公司赚的每一分钱是需要按照事先约定好的股份比例进行分利。股份的分配事关自己的切身利益，因此，一个合理的股权结构，是维持一个公司健康长远发展的基础。那么我们又怎样确定合伙人的股权比例，即股权结构设计呢？

股权蛋糕该如何切？

对于有限公司来讲，公司股权不要一下由合伙人全都分光。合伙事业的发展，不可或缺的支持还包括新合伙人、核心员工和投资人。所以，在切股权蛋糕时，应当具有长远眼光，预留好未来需要引进的新合伙人的股权，预留员工激励股权份额，还有未来需要引进的投资人需要稀释的份额。对于具体预留份额，没有固定比例，需根据实际情况而定。这些预留的股权份额，可以由ceo合伙人代持。

而股份有限公司，则可以通过增发股份的方式来增加新股东，并不需要采用预留的方式。

合格合伙人的判定标准：

一是资源互补、优势互补，取长补短。这个很好理解，就是我会的你不会，你会的我做得可能没有你好，这一点是根本原则。之前在我辅导的一个项目里，合伙人清一色的it、清一色市场之类的都出现过，这种不是非常健康的结构，一定要你中有我，我中有你。

二是理念要认同，要同舟共济，在我接触辅导过的近200个项目里，至少有20%以上都是因为觉得不好玩，或者玩不下去，或者一时赚不到钱看不到奔头就离开了。

四是、需要背靠背的信任，相互之间没有什么顾忌，可以相互托付。

三是各自能独当一面，在某方面能撑起来。

四是共同出资。这个有必要跟大家重点说一下，现在创业注册公司一般不要注册资本，但是公司成立以后，可能为了拉某个技术入伙，又因为公司现在没钱，就以股份的形式，而不要求出资。比如为了先把demo或者app做起来，不要求技术出资，直接给15%，甚至30%的股份，让他以技术入股。此外还有一种情况是让技术先在原先公司待着，等到公司成长、融到资后再辞职，我认为都不可取。

合伙人股权比例分配的考虑因素

1、项目的ceo应取得相对多的股权。因为ceo是合伙事业的灵魂，对公司负有更多的担当。只有ceo取得相对多数的股权，才有利于创业项目的决策和执行。

2、出资。如果所有合伙人都是同意按比例出资，各方资源优势基本相当的，则直接可以按出资比例分配即可。如只有部分合伙人出资，则应取得比没有出资的合伙人相对多的股权。

3、综合评估每个合伙人的优势。比如，有些项目的启动，不需要太多资金，而是依赖某位合伙人的专利；有些项目需要创意，产品仅是技术实现；有些项目，产品并不具有的市场优势，推广更重要；有些项目，可能某个合伙人不需要怎么出钱出力，但只要其是合伙人，以后融资、导入项目所需资源、ipo就比较容易；各种情况，无法一一罗列。因此，对于具体情况，相应资源提供者，应占有相对多的股权。

4、必须要有明显的股权梯次，不能是均等的比例。如果是三个合伙人，Zui为科学的比例结构是5：3：2。

5、科学评估每位合伙人在初创过程中各个阶段的作用。创业项目的启动、测试、推出等各个阶段，每个合伙人的作用不一样，股权安排应充分考虑不同阶段每个合伙人的作用，以充分调动每位合伙人的积极性。

合伙人股权成熟机制

合伙人股权成熟机制，对于很多创业者而言，是比较陌生的。其法律价值在于预防个别合伙人中途退出给项目造成的影响，约定合伙人分到的股权并不是实打实到手的股权，而是附条件的成熟和实现。

创业过程中，创业项目启动了，但有些合伙人可能会因为各种原因退出。但如果其已离开，但仍然持有公司股权，特别是如果公司完成融资或获得快速发展的，其无异于坐享其成，这对于其他还在坚守付出的合伙人是非常不公平的。

那么，这种情况下，应当有因应措施，那就是股权成熟制度。

举个例子：

a、b、c合伙做项目，a是ceo，b是cto，c是coo,股权比例为50%：30%：20%，约定所持有的股权，分四年成熟，每年成熟25%。如在四年内，任一合伙人退出的，则未成熟股权由其他合伙人回购（也可以约定公司回购，但建议尽量约定合伙人回购，因为公司回购涉及到减资，程序相对麻烦）。

项目启动后刚好满一年，作为coo的c不干了。那么，c成熟的股权为：20%×1/4=5%，余下15%股权属于未成熟的股权，即c离职后，仍可以持有5%的股权，未成熟股权由a、b合伙人按股权比例回购。如此，一方面可以承认c对于公司的贡献，另一方面可以用回购的未成熟股权吸收替代的新coo合伙人。

以上采用的是分期成熟模式，实践中也有约定按项目进展进度比如产品测试、正式推出、迭代、推广、总用户数和日活用户数等阶段分期成熟，也有按融资阶段分期成熟，也有按项目运营业绩递增情况分期成熟。

在回购方面，很重要的一点是关于回购价格的确定，必须在创业合伙协议明确约定，不能等发生该等情形后再协商回购价格。另，常见的回购价格确定方式包括预先设定的股权价格、按利润预估pe倍数等方式。

文章来源：高顿财务顾问（www.gaoduntax.com)